Насколько прибыльны инвестиции в крупные компании?
Часто в качестве объекта для инвестиций начинающие инвесторы выбирают большие известные компании. Покупать акции Apple, Amazon, Facebook, Alphabet и Tesla — это стильно, модно и молодежно. Чтобы проверить, так ли это выгодно, сравним доходность крупнейших компаний США с индексом S&P 500 за последние 30 лет.
Популярные списки
Прежде чем говорить о доходности, необходимо определиться, какие компании можно считать крупными. Есть разные рейтинги, которые выделяют компании по тому или иному параметру.
Fortune 500. Рейтинг американских компаний с наибольшей выручкой по версии журнала Fortune. С 2013 года в списке лидирует компания Walmart.
S&P 500. Список крупнейших по капитализации компаний США, составляемый рейтинговым агентством Standard & Poor’s. Капитализация компании увеличивается с ростом цены на ее акции, поэтому этот рейтинг представляет больший интерес для инвестора.
Плюсы инвестиций в крупные компании
Высокая надежность. Крупные компании, как правило, занимают большую долю на своем рынке. Устойчивое положение и известный бренд помогают переживать экономические спады и рецессии. Такие организации дорожат репутацией и не подделывают финансовую отчетность, как это сделала китайская Luckin Coffee.
Больше информации и аналитики. У гигантских корпораций широкое информационное и аналитическое покрытие в СМИ. Но не стоит принимать инвестиционные решения только лишь на основании мнений аналитиков.
Меньшая волатильность и высокая ликвидность акций. Котировки эмитентов с большой капитализацией меньше подвержены рыночным колебаниям. В случае выхода негативных новостей инвесторы не стремятся сразу же избавиться от акций надежной компании. Еще такие акции высоколиквидны, на бирже всегда можно найти покупателя или продавца.
Минусы инвестиций в крупные компании
Антимонопольные риски. Когда компания начинает доминировать на рынке, у антимонопольной службы могут возникнуть вопросы. В свое время Standard Oil, нефтяная империя Джона Рокфеллера, и телекоммуникационный гигант AT&T были разделены на множество более мелких компаний. Сегодня десятки штатов подают иски в суд против Facebook и Google, обвиняя их в неконкурентном сговоре на рынке интернет-рекламы.
Ограниченный потенциал. В инвестициях риск и доходность всегда идут рука об руку. Меньше риск — меньше доходность. Также у больших компаний часто нет пространства для роста: они уже заняли рынок и не могут наращивать выручку прежними темпами.
Как инвестировать в акции и не прогореть
Расскажем, как читать финансовую отчетность и анализировать акции, чтобы снизить цену ошибки Начать учиться
Топ-10 против S&P 500
Предположим, что некий долгосрочный инвестор в начале каждого десятилетия собирает портфель из акций десяти крупнейших компаний. Какую доходность без учета дивидендов принесут ему инвестиции в такие компании на сегодняшний день?
1991—2021. Из десятки лидеров 30-летней давности только Walmart удалось опередить индекс S&P 500. Остальные компании показали меньшую доходность, при этом ни одна из них не принесла убыток. Philip Morris и Royal Dutch Petroleum за это время провели структурные изменения, поэтому точных данных по ним нет.
2001—2021. К началу 2001 года только четыре компании сохранили свое место в первой десятке. В последующие 20 лет один эмитент из топ-10 смог обогнать индекс — Microsoft. Шесть бумаг из десяти показали отрицательную или нулевую доходность. Citigroup и AIG практически обнулили вложенные в них два десятилетия назад деньги.
2011—2021. Состав десяти крупнейших компаний к 2011 году снова обновился на 60%. Технологические гиганты Apple, Microsoft и Google в последнюю декаду росли лучше S&P 500. Четыре эмитента принесли своим акционерам убытки.
2021—… Сегодня еще вчерашние лидеры не выглядят убедительно. Подавляющее число гигантов проигрывает индексу на длинной дистанции. Многие из них приносят инвесторам убытки. Капитализация крупных компаний перестает расти прежними темпами или начинает снижаться, а их место занимают новички. В результате каждые десять лет состав первой десятки S&P 500 обновлялся более чем на половину.
Сейчас большинство компаний с большой капитализацией относится к сектору информационных технологий. К успешным Apple, Microsoft, Alphabet присоединились Amazon, Facebook и Tesla, которые так или иначе можно отнести к технологическим компаниям.
Сложно сказать, какие названия займут первые строчки S&P 500 через 10—20 лет. Кажется, что пустившие корни технологические корпорации вечны, но это не так. В 80-х годах прошлого века инвесторы, вероятно, так же думали о нефтяных гигантах. Сегодня активно развиваются и субсидируются компании из таких отраслей, как возобновляемая энергетика и биотехнологии. Вполне возможно, что какая-то из них станет новой Apple или Amazon.
Источник
25 советов инвестору
«Открытие Брокер» празднует своё 25-летие. В честь этого события я подготовил 25 советов инвесторам. Эти советы могут помочь новичкам избежать ошибок на фондовом рынке, а более опытным инвесторам улучшить результаты своей торговли.
Однако я должен вставить дисклеймер, что всё, написанное ниже, является концентрацией моего опыта на фондовом рынке в качестве инвестора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, поскольку подойдёт не всем.
- Имейте стратегию инвестирования и придерживайтесь её.
Стратегия — это дорожная карта инвестора, без которой опасно начинать путь на фондовом рынке. Прежде чем вкладывать первые деньги, определитесь с инвестиционным профилем, возможностями и условиями, целями и горизонтом инвестирования, тактикой и стратегией работы. - Инвестируйте только в то, что понимаете.
Если вам лень разбираться в бизнесе, который выпустил ценную бумагу, лучше откажитесь от самостоятельного инвестирования в пользу других вариантов. Если что-то кажется слишком сложным, возможно, кто-то пытается вас запутать, или просто этот актив не подходит именно вам. - Рассматривайте покупку акций как покупку доли в бизнесе.
Помните, чем акция является по своей сути — ценной бумагой, которая даёт её владельцу право на участие в управлении компанией и распределении части прибыли по результатам деятельности. Мыслите как собственник и не забывайте, какие бизнесы стоят за акциями в вашем портфеле. - Относитесь к процессу инвестирования ответственно.
На бирже работает большое количество профессионалов с огромным опытом, и их цель — заработать, в том числе на глупости, наивности, жадности и некомпетентности других участников. - Инвестируйте в себя / занимайтесь самообразованием.
Наука инвестирования охватывает широкий круг областей и интересов — от философии, психологии и истории до геологии, химии и математики. Хороший инвестор — это исследователь, который просто не может позволить себе иметь узкий кругозор. Поэтому, если уж вы встали на этот путь, будьте готовы регулярно инвестировать время и деньги в собственное образование. - Инвестируйте только собственные средства.
Это особенно важно, если вы ещё не научились объективно оценивать риски. Работайте без использования заёмных средств, и это может позволить избежать многих опасностей и тревог, а при грамотной диверсификации ещё и практически свести к нулю риск потери депозита на брокерском счёте. - Помните о диверсификации.
Не кладите все яйца в одну корзину — одна из самых популярных финансовых рекомендаций, и это потому, что она прекрасно работает. Контролируйте не только количество эмитентов в портфеле, но ещё и размер их долей, а также зависимость эмитентов от одного или нескольких факторов. Например, нельзя считать портфель хорошо диверсифицированным, если значительная доля входящих в него компаний принадлежит одному холдингу, относится к одной экономической отрасли или выпускает схожую продукцию на общем рынке. - Реально оценивайте возможную прибыль.
Основная задача, которую фондовый рынок может помочь решить инвестору, заключается в перемещении капитала во времени и его защите от губительной силы инфляции. Не ждите от работы на фондовом рынке быстрых сверхприбылей, особенно если вы ориентированы на долгосрочную стратегию и не обладаете даром предсказывать будущее. - Инвестируйте только те деньги, которые ваша семья может позволить себе потерять.
Фондовый рынок может быть отличной площадкой, чтобы инвестировать «излишки» средств, но размещать на бирже те деньги, которые нужны для текущего потребления и от которых зависит благополучие вашей семьи — большая ошибка. Чем более независим ваш капитал от внешних нерыночных факторов, тем меньше вероятность, что придётся срочно распродавать портфель акций по самым невыгодным ценам. - Не теряйте деньги.
Это главное правило от самого известного инвестора в мире Уоррена Баффетта. А второе его правило: «Никогда не забывайте от первом правиле». Будьте готовы к потерям в любой момент, ведь инвестирование — это риск. Но всеми силами старайтесь свести его к минимуму. - Совершайте сделки без эмоций.
Эмоции — самый страшный и опасный враг инвестора. Многие ошибки на фондовом рынке вызваны именно тем, что инвестор не смог с ними совладать и оценил ситуацию неверно. Если вы чувствуете подавленность или возбуждение, лучше закройте терминал и вернитесь к сделкам, когда будете спокойны и способны мыслить трезво и непредвзято. - Следите за расходами и торгуйте реже.
Работайте не только над увеличением доходов, но и контролируйте расходы, без этого работа на фондовом рынке похожа на попытку перенести воду в решете. Минимизируйте и оптимизируйте свои расходы, не совершайте сделки, если в этом нет экономического смысла, и следите, чтобы налоги и комиссии не съедали львиную долю прибыли. - Всегда проверяйте информацию.
В век интернета информацию стало получать проще, чем когда-либо в истории человечества. Но есть и обратная сторона — количество фейков и лживых вбросов превышает количество ценной и объективной информации. Если вы видите сведения, которые могут повлиять на вашу оценку актива, обратитесь к первоисточнику и убедитесь, что данные актуальны, правдивы и не вырваны из контекста. - Реально оценивайте стоимость бизнеса.
Оценка справедливой стоимости актива — важная и сложная задача инвестора. Старайтесь адекватно оценить, насколько рыночные котировки отражают реальное положение дел в компании и её будущие перспективы. - Имейте разный подход для разных типов компаний.
Если будете пытаться оценивать все компании по одному лекалу, то можете упустить нечто важное. Поэтому индивидуальный подход к каждому эмитенту более предпочтителен. Попробуйте понять, что за бизнес стоит за конкретной акцией. Это стартап, который готов терпеть убытки, чтобы захватить долю на рынке, или сырьевая циклическая компания? Это доходный актив, который имеет ограниченные возможности для роста финансовых показателей, но платит дивиденды, или же растущая компания, которая пока ничего не выплачивает, но имеет двузначные темпы роста операционной прибыли за последние пять лет? Разные типы компаний подходят для инвесторов с разной инвестиционной тактикой и стратегией. - Доверяйте собственному анализу, смелее идите против тренда или мнения толпы.
Имейте своё мнение и будьте готовы идти против модных течений и рыночного консенсуса, если ваш анализ идёт в разрез с общим мнением. В краткосрочной перспективе на фондовом рынке правит ликвидность, и расти будет то, что покупает большинство, но на длинном временном интервале спекулятивную волатильность обычно побеждают фундаментальные факторы. - Перестаньте пытаться угадать минимумы и максимумы цен.
Если бы кто-то мог достоверно определить, где будут рыночные котировки в будущем, он бы давно завладел миром. Но, к счастью, это невозможно. Поэтому не играйте в «угадайку», отложите хрустальный шар и займитесь более насущными вопросами. - Избегайте азартных игр на фондовом рынке.
К фондовому рынку действительно можно относиться как к казино: делать ставки и получать удовольствие от азартной игры на свои или, что ещё опаснее, чужие деньги. Однако гораздо разумнее использовать биржу по назначению — как площадку, на которой можно размещать капитал в ценных активах ради будущей доходности. - Фильтруйте информационный поток.
Одна из самых распространённых ошибок начинающего инвестора — постоянно следить за информационным потоком, думая, что это улучшит результат. К сожалению, большинство новостей носят мусорный характер и только отвлекают или путают. Научитесь фильтровать поступающую информацию, чтобы не утонуть в её потоке и не тратить драгоценное время впустую. - Оценивайте результаты на длинном временном промежутке.
Если вы совершили какое-то действие на фондовом рынке, не проверяйте его эффективность на следующий же день, через неделю или месяц. Это слишком малый срок, чтобы делать объективные выводы, на основании которых можно было бы менять тактику и стратегию. Многим эмитентам требуются годы, чтобы раскрыть свой потенциал, и падение или рост котировок за короткий промежуток времени вовсе не означает, что вы были правы или ошиблись. - Будьте терпеливы.
Терпение — первое, чему должен научиться инвестор. Будьте готовы, что ваши ожидания часто будут расходиться с реальностью. Рынок может быть иррационален дольше, чем инвестор платёжеспособен, поэтому не делайте ставки на некое событие в будущем, рискуя имеющимся портфелем. С другой стороны, не торопитесь продавать хороший актив, если его цена не растёт. Лишняя суета мешает долгосрочным инвесторам зарабатывать деньги на бирже, а терпение, основанное на фундаментальном знании, часто вознаграждается. - Относитесь к своим инвестициям непредвзято.
Избегайте внутренней привязанности к ценным бумагам, которые входят в состав вашего портфеля. Если результаты бизнеса в сравнении с рыночной ценой больше не удовлетворяют выбранной стратегии, ещё раз как следует всё проанализируйте и, если оценка верна, избавьтесь от акций эмитента без сожалений. - Помните, что кризисы на фондовом рынке — обычное дело.
Хотя бы раз в десятилетие на фондовом рынке происходит крупный кризис и значительное обрушение котировок на 20–70%, а коррекция индексов на 5–15% — явление практически ежегодное. Будьте к этому готовы и не бойтесь. Рано или поздно, если бизнесы, которые стоят за ценными бумагами, продолжают работать и наращивать прибыли, котировки восстановятся. - Контролируйте свой портфель.
Ведите учёт своей инвестиционной деятельности и анализируйте результаты своей работы. Без этого торговля на фондовом рынке может превратиться в хаотичный процесс купли-продажи, без понимания глубинных причин и последствий того или иного решения. - Инвестируйте, чтобы жить, а не живите, чтобы инвестировать.
Жизнь проходит прямо сейчас, пока мы строим свои планы. Обеспечить своё финансовое благополучие в будущем посредством инвестиций — важная задача, но она не должна подменять или откладывать остальные сферы жизни.
В заключение хотим напомнить, что открыть брокерский счёт можно онлайн прямо на нашем сайте. Оформление занимает не больше 10 минут, а доступ к торгам будет открыт уже сегодня. Присоединяйтесь к «Открытие Брокер»!
Источник
ПРОЙДИТЕ ТЕСТ: Ваши знания стоят 6 млн. рублей?
Вы – крутой инвестор? Вам не нужны репетиторы из ЦБ? В стране вводится ЕГЭ для частных инвесторов по учебной дисциплине «Как не «профукать» накопления?». Экзамен обещают организовать так, что граждане не станут пользоваться шпаргалками. И редакция «Выберу.ру» предлагает читателям попробовать свои силы, отвечая на вопросы будущего тестирования.
Не верьте пугающим слухам
Многие слышали, что в стране появился новый закон, который в финансовых кругах называют «Закон о категоризации инвесторов» (№ 306-ФЗ). То есть, закон о разделении армии россиян со сбережениями на два войска – квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. В обиходе – на «квалов» и «неквалов».
Вы крутой инвестор? Проверьте себя. Фото: liquidcapitalcorp.com.
Точнее говоря, такое разделение существует уже сегодня. Новый закон всего лишь подчеркивает различия между статусами и… вводит процедуру экзамена для граждан, которых манят особо хитрые биржевые инструменты.
То есть, для неквала часть инвестиционных инструментов окажется под условным запретом. Чтобы стать квалифицированным специалистом, большинству претендентов придется проходить экзамен. И слухи рождают весьма мрачные картины. «С элементами фильма ужасов», — иронизирует руководитель службы Банка России по защите прав потребителей Михаил Мамута.
Будто бы это какой-то сорокастраничный документ, заполняя который, человек должен продемонстрировать не только недюжинные знания в области фондового рынка, но также раскрыть всю свою подноготную. Изложить, в каких объемах какие сделки и за счет каких средств он совершал, — пересказывает услышанное Михаил Мамута. – И, если не сможешь этого сделать, то проклянешь все, сломаешь авторучку и никогда больше в жизни не приблизишься к фондовому рынку
Все не так. Экзамен будет предельно щадящим и отнимет 15 минут. А пересдачу можно делать бесконечное число раз.
Кому не нужно проходить экзамен
Сдавать экзамен придется не всем гражданам.
Есть несколько критериев для того, чтобы стать избранным.
Либо имущественное положение, поскольку обеспеченный и рискующий своими средствами человек, как правило, рискует не последними деньгами, — перечисляет Михаил Мамута. — Либо это предшествующий опыт работы, который обеспечит должное понимание риска особых финансовых инструментов. Либо это опыт совершения сделок с соответствующими финансовыми инструментами. Или это определенное образование, которое также подразумевает серьезную компетентность
Итак, сегодня до вступления новых правил в силу – статус «квала» достается автоматически гражданам с высшим экономическим образованием либо опытом работы на биржевом рынке. Кроме того, статус дарится лицам с финансовыми активами на 6 млн рублей и больше или же тем, кто за год совершил десяток сделок на эту сумму. Сейчас ЦБ решает, подкорректировать эти условия или оставить, как есть.
Если завалите тест — его можно пересдать. Фото: rating-market.com.
Кстати, если статус уже заслужен, его не придется подтверждать после вступления закона в силу. Иначе говоря, однажды полученный у брокера статус «квала» сохраняется навсегда. А если брокеры между собой договорятся, – то и при переходе клиента от брокера к брокеру.
Но важный нюанс – статус можно получить только по отдельному виду ценных бумаг. И поскольку Банк России выделил 7−8 видов особо сложных инвестиций, полному кавалеру биржи надо будет получать 7−8 статусов «квала».
Если не сдашь
Экзамен будет принимать брокер, через которого «неквал» решит вложиться в особо рискованный инструмент.
Если человек «завалит» проверку, по закону останется право на «решающее слово». То ость, брокер по требованию клиента будет обязан провести сделку со сложным активом. Правда, всего не более чем на 100 тыс. рублей или в размере минимального лота.
Само по себе инвестирование в более рискованные и доходные активы не гарантирует получение высокой доходности, — поясняет Сергей Швецов. — Это всегда надо помнить. Собственно, и конструкция закона сформирована вокруг знаний
По словам президента НАУФОР Алексея Тимофеева, тестирование должно прояснить три момента.
Исходя из этих целей и составляются вопросы билетов. Шпаргалки не пригодятся, ведь на сайтах бирж и брокеров разместятся все необходимые обучающие материалы.
- структурные облигации, не ограниченные в обороте;
- маржинальные/необеспеченные сделки;
- договоры РЕПО;
- производные финансовые инструменты;
- паи ПИФов, не ограниченные в обороте;
- облигации с кредитным рейтингом ниже установленного уровня;
- иные финансовые инструменты, требующие тестирования, не вошедшие в группы 1–6.
К этому, возможно, добавится восьмая группа – «иностранные ценные бумаги».
Если вы никогда не предполагаете работать с чем-то из перечисленного, дальше можете не читать. Законодательные изменения, которые мы сейчас обсуждаем, вас не касаются в принципе.
Но если вам все же интересно попробовать силы в экзамене…
Проверь себя
Как рассказывает Михаил Мамута, ЦБ и Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) сделали несколько рабочих версий тестов.
Стандартный тест состоит из двух видов полей. Первая часть – самооценка, — рассказывает представитель Банка России. — Это ответ для себя на вопрос, каким опытом работы с инструментами человек обладает. И вторая часть – оценка понимания. Это уже что-то, похожее на экзамен. Но только ЕГЭ из трех, максимум, пяти вопросов, где из трех позиций выбираешь одну – правильную
Итак, давайте проверим себя.
Первая версия билета. Тема «Маржинальные/необепеченные сделки»
Блок 1. Вопросы:
1. Откуда Вы получили свои знания о маржинальных / необеспеченных сделках? (возможно несколько вариантов ответа).
а) Не имею конкретных знаний о маржинальных / необеспеченных сделках.
б) Знаю, поскольку изучал.
в) Знаю, потому что имею опыт работы с такими сделками / заключения таких сделок.
г) Знаю, потому что получил профессиональную консультацию.
2. Как долго Вы заключаете маржинальные / необеспеченные сделки?
а) До настоящего времени маржинальных / необеспеченных сделок не было
б) Не более 1 года
3. Сколько сделок маржинальных / необеспеченных сделок Вы заключили за последний год?
а) За последний год таких сделок не было
б) Менее 10 сделок
в) 10 и более сделок
Блок 2 Вопросы:
4. Маржинальная торговля – это:
а) Торговля с использованием заемных средств брокера
б) Торговля с гарантированным доходом
в) Торговля производными финансовыми инструментами
5. Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?
а) Должна взиматься всегда согласно действующему законодательству
б) Может, если это предусмотрено договором с брокером
6. Если Вы при инвестировании используете маржинальные / необеспеченные сделки, размер возможных убытков, как правило:
а) Больше, чем при торговле только на собственные средства
б) Аналогичен размеру при торговле только на собственные средства
в) Ниже, чем при торговле только на собственные средства
7. Может ли брокер принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?
(а) Да, в любой момент времени по усмотрению брокера
(б) Нет, только клиент управляет закрытием позиции
(в) Да, в случае недостаточности обеспечения по маржинальной / необеспеченной позиции
Правильные ответы: АБАВ
Второй билет с темой «Производные финансовые инструменты»
Блок 1. Вопросы:
1. Откуда вы получили свои знания о финансовом инструменте? (возможно несколько вариантов ответа).
а) Не имею конкретных знаний об инструменте
б) Знаю, поскольку изучал
в) Знаю, потому что работал / заключал сделки с данным инструментом
г) Знаю, потому что получил профессиональную консультацию
2. Как долго Вы заключали сделки с этим инструментом?
а) До сегодняшнего времени сделок не было
б) Не более 1 года
3. Сколько сделок с этим инструментом Вы осуществили за последний год?
а) За последний год сделок не было
б) Менее 10 сделок
в) 10 и более сделок
Блок 2 Вопросы:
4. Вы продали опцион. Ваши потенциальные убытки:
a) Ограничены ценой исполнения (страйком) опциона
б) Ничем не ограничены
в) Не могут превышать величину гарантийного обеспечения (начальной маржи) на бирже
5. Эмитентом составлен список на получения дивидендов по обыкновенным акциям этого эмитента. На этот момент (на момент дивидендной отсечки) у Вас есть фьючерсный контракт, по которому Вы получите такие акции в будущем. В данном случае Вы:
a) Получите дивиденды в общем порядке, так как абсолютно не важно, владеете Вы акцией или у Вас есть фьючерсный контракт на акцию.
б) Получите дивиденды после получения акций по фьючерсу, так как все дивидендные выплаты «запоминаются» и выплачиваются покупателю
в) Не получите дивиденды
6. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:
a) Брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение
б) Вы сами закрываете позицию и зафиксируете убыток либо брокер принудительно закроет вашу позицию, но цены будут настолько низкими, что баланс вашего счёта может стать отрицательным
в) Возможны оба варианта развития событий, (а) и (б)
7. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?
a) Да, в пределах 1,4 млн. рублей выплаты застрахованы государством
в) Нет, не возместят
Правильные ответы: БВВВ
Надо сказать, что пока остается под вопросом, сколько должно быть правильных ответов, чтобы экзамен засчитали. Да и сами вопросы еще предстоит тестировать на фокус-группах. Только после этого таковые окончательно утвердят.
Время есть, часть положений нового закона, которая касается экзамена, вступит в силу только с 1 апреля 2022 года. Правда, Михаил Мамута уточняет, что если все будет подготовлено досрочно, то и экзамены начнутся раньше. Незачем тянуть.
Источник
Встреча с инвестором: какие вопросы вас ждут
Для того чтобы привлечь инвестиции, мало сделать эффектную презентацию. Важно уметь отвечать на вопросы инвесторов. Создатель сервиса About.me и венчурный капиталист Тони Конрад рассказывает о том, что больше всего волнует инвесторов, когда речь заходит о стартапе. Подготовившись к этим вопросам, вы повысите шансы для привлечения капитала.
У вас есть крупная идея, есть видение. По своему опыту привлечения капитала, могу сказать, что инвесторы обычно задают схожие вопросы по поводу команды, рынка, продукта, охвата потребителей, бизнес-модели и капитализации. По моему мнению, можно задавать вопросы получше (но об этом позже). Ниже приведены 6 категорий, на которые стоит обратить пристальное внимание во время презентации проекта инвесторам. Прежде чем мы рассмотрим весь список, я бы хотел сделать шаг назад и поговорить о двух должностях, которые мне довелось занимать.
В 2005 году Джон Кэллаган и Фил Блэк основали True Ventures и попросили меня присоединиться к ним в качестве венчурного партнёра. На тот момент я был основателем Sphere, поэтому целиком и полностью был сосредоточен на воплощении моей идеи в жизнь. Предприимчивые Джон и Фил предложили мне должность инвестора на неполный рабочий день, что позволило мне работать над своим стартапом во время инвестирования в другие. Изначально я собирался помогать и направлять Sphere вплоть до логического этапа их «самостоятельного отрыва», а затем переключиться на должность ментора и работать полный день в качестве венчурного партнёра, инвестируя в новые возможности. Мифический «отрыв» так никогда не наступил (вот это сюрприз!), и команда из True Ventures настаивала на том, чтобы я выполнял обе роли (СЕО/ основателя и партнёра). Я не уверен, как именно, но это работает: я становлюсь лучшим предпринимателем, поскольку инвестирую, а инвестирую я лучше, потому что являюсь основателем стартапа. С 2005 года я основал и удачно продал два бизнеса (about.me и Sphere), выкупил обратно about.me. Теперь True Ventures руководит пятью фондами общей стоимостью $1 млрд, с инвестициями в более 175 стартапов. У меня была особая привилегия: я одновременно был основателем и венчурным капиталистом. Несмотря на то, что должности друг друга дополняют, они всё-таки требуют различного склада ума, что часто заставляло меня переключаться с одного рода деятельности на другой. Для сегодняшней статьи я выступаю в роли «венчурного капиталиста», поэтому давайте сосредоточимся на вопросах инвестора, к которым должен быть готов основатель при поиске посевных инвестиций.
Итак, вот основные вопросы, которые интересуют инвестора во время презентации проекта:
- Команда. Кто вы, и кто ещё состоит в вашей команде? Почему именно вы компетентны в решении проблем, с которыми имеете дело? Какими уникальными знаниями вы обладаете? Какие у вас есть нечестные преимущества? Кто ваши главные советчики? Какие бизнес-ангелы заявляли о том, что хотели бы инвестировать в ваш проект? Если вы убедите инвестора в эффективности своей команды, то они начнут присматриваться и по-настоящему вас выслушают.
- Рынок. Какие возможности вы рассматриваете и какие шаги предпринимаете для того, чтобы выйти на рынок? Что вы делаете для того, чтобы выгодно отличаться от других и быть лидером рынка? Насколько широк ваш рынок услуг в общем масштабе (то есть рынок или потребители, из которых вы будете извлекать непосредственную выгоду, а не заявления в духе «наш местный рынок довольно обширный, мы сосредоточены на локальном рынке, поэтому естественно, мы расширимся»)?
- Продукт. Какие проблемы вы решаете? Почему это интересно клиентам? Чем ваш продукт лучше остальных? Насколько в действительности велика разница между вами и конкурентами? Какие основные этапы развития продукта ждут его в будущем? Кто ваши соперники? Почему вы их победите?
- Охват аудитории. Каким образом вы собираетесь сделать продукт узнаваемым и привлечь первых пользователей? Как вы будете набирать клиентов (SEO, SEM, виральностью, радиорекламой, рассылкой, пиаром или чем-то другим)? Некоторые могут спросить о стоимости за приобретение одного клиента и средней выручке на одного пользователя (ARPU). Какие преимущества, если такие имеются, у вас есть в плане распространения? Насколько хорошо они сработали? Что сработало, а что нет? Как вы собираетесь дальше распространять продукт?
- Бизнес-модель. Какая у вас бизнес-модель? Как вы получаете прибыль? Какова структура рынка и его движущие силы? Как эти движущие силы отображаются в вашей стратегии? Какие у вас экономические единицы измерения (CPA, отток клиентов, lifetime value)? Есть ли какие-то правовые или нормативные вопросы, которые необходимо будет решить?
- Капитализация. Сколько вы привлекаете денег? Почему именно такое количество? Как вы используете собранный капитал? Каких целей эти деньги позволят достичь? Какой у вас намеченный диапазон изначального капитала?
Как я уже говорил выше, я не поклонник вышеперечисленных вопросов. Разумеется, они крайне важны, но наш фонд (True Ventures), в основном, интересуют две вещи:
1. Вы создаёте компанию или задаёте тенденцию?
Почему вы это делаете? Мы хотим понять, чем руководствуется создатель стартапа. Хотим докопаться до эмоциональных мотивов основателя/основателей, чтобы понять, как претворить их идею в жизнь. Очень важно выяснить, есть ли у них определённая мотивация для создания компании, а что ещё важнее, есть ли у них заразительная энергия для того, чтобы привести механизм в действие. Именно по этой причине мы инвестировали, например, в Джеймса Фримана, создателя Blue Bottle Coffee, одного из основателей движения крафтового кофе. Когда мы познакомились с Джеймсом, мы сразу поняли, что Blue Bottle Coffee была не обычной компанией по приготовлению кофе, она была чем-то большим. Мы заметили (и именно поэтому занялись проектом), что Джеймс и его команда задают целую тенденцию. Дело не только в том, что они по-особому обжаривают и подают кофе в Blue Bottle, мы обратили внимание на его ценности. Руководствуясь своими убеждениями, он находил ингредиенты, помогал фермерам в развивающихся регионах мира выращивать чистейшие органические зёрна высокого качества, что способствует устойчивому развитию. Его ценности выражались в том, как он выбирал расположение магазинов, доверяя развивающимся районам, в том, как страстно он подходил к оформлению мелких архитектурных деталей, которые делали каждое кафе особенным, в том, как они подавали продукт (в каких чашках, из какого материала, при какой температуре, отдельные сорта кофе против смешанных и т.д.). Продумывать всё до мельчайших деталей, чтобы привносить красоту в нашу повседневность, — такая философия привела к возникновению особой культуры вокруг процесса приготовления кофе.
Джеймс Фриман на дегустации кофе. Источник: oreginlive.com
2. Будоражит ли ваш продукт воображение?
Мы поняли, что самые вдохновляющие основатели не просто создают компании, они рисуют в воображении образ жизни, видение того, каким будет мир в будущем, а не того, как люди что-то делают сейчас. Помните, как совсем недавно мы ещё ходили с бумажными картами. В сознании таких основателей идеи обретают смысл. Они знают, как люди будут использовать их продукт, как он изменит их жизни, и именно эти мысли делают стартап провидческим. Мы хотим поддержать эту категорию основателей, предоставив им возможности действовать. Возьмите, к примеру, Криса Андерсона, основателя 3D Robotics, бывшего главного редактора журнала Wired. Его дрон не просто будоражит наше воображение, он совершенно потрясает его. Сидя с детьми за кухонным столом, Крис решил по-новому использовать конструктор Lego и сделать так, чтобы он взлетел. Перемотаем несколько лет вперёд, и увидим, как 3D Robotics становится лидером в коммерческом применении дронов. О дронах ходит много слухов, касающихся проблем конфиденциальности и защиты данных. Но нам не доводилось слышать о том, что эти технологии применяются в сельском хозяйстве, что фермеры используют их для наблюдения и ухода за урожаем и скотом, что дроны применяются в спортивных репортажах, в индустрии кино, недвижимости. Диапазон применения этой технологии безграничен — он настолько горизонтален, настолько глубок, и именно поэтому будоражит наше воображение.
Крис Андерсон. Источник: drone.blog
Когда вы готовитесь представить проект, подумайте о том, как вписывается ваша мотивация в настрой всей команды. Аналогичным образом, до запуска остановитесь и расскажите историю о продукте, который изменит жизнь людей. Если у вас получится это сделать хорошо, то вы на полпути к тому, чтобы привлечь высококачественных инвесторов.
Источник
Семь вопросов, которые вы должны задать себе перед встречей с инвестором
CEO хостинговой компании Timeweb Александр Бойков с недавних пор занялся венчурными инвестициями. За год он отсмотрел около пятисот проектов и понял, что большинство из них просто не готовы ко встрече с инвестором.
Внимание, каждый фаундер должен ответить на эти 7 вопросов, и только потом привлекать деньги.
Интересные проекты не готовы к встрече с инвестором
Я 10 лет в бизнесе. За это время скопилось достаточно опыта и знаний, захотелось новых горизонтов. Поэтому я занялся венчурными инвестициями. Мне интересны проекты с потенциалом роста в 16+ раз в течение 4–7 лет. Это могут быть XaaS/IT-проекты c использованием lean startup подхода к развитию, VR/AR, AI, Medtech.
Таких проектов в этом году я отсмотрел около пятисот. И часто сталкивался с тем, что интересные проекты просто не готовы к встрече с инвестором.
В чем главная проблема недопонимания между инвесторами и фаундерами?
Для каждого фаундера его стартап уникален. Он заражён идеей и видит свой проект в розовом свете. Это нормально. Без энтузиазма в отношении своего бизнеса мы не увидели бы тех компаний, которые прямо сейчас меняют нашу реальность.
А что со стороны инвестора?
Для него венчурный рынок — один из инструментов роста капитала. Поэтому инвестиции в стартапы видятся как совокупность доходности, ликвидности и рисков.
Если вдруг появится инструмент, который позволит получать такую же доходность с меньшими рисками — венчурное инвестирование умрёт.
Естественно, что инвестор стремится уменьшить риски. А в стартапе их целая пачка: риски на команду, продукт, рынок и его отсутствие, конкуренцию и даже кражу идеи или IP (интеллектуальной собственности). Поэтому инвестор всегда пытается предусмотреть все возможные варианты событий и рассчитать свои риски наперёд.
У венчурных инвесторов есть несколько вопросов, ответы на которые хочется знать с самого начала. Я взял на себя смелость и составил небольшой список для фаундеров, которые хотят привлечь инвестиции.
Задайте себе эти вопросы перед встречей с инвестором
Вопрос 1. В чём ваше «нечестное преимущество»?
Что даст вам возможность получить мощный отрыв от конкурентов? Может, у вас есть доступ к целевой аудитории, которого нет и не может быть у конкурентов. Или вы можете снизить операционные затраты и за счёт этого держать цену в два раза меньше?
«Нечестным преимуществом» пользуются все крупные компании, выводящие свой продукт на рынок.
У них уже есть аудитория, которая может частично пересекаться с ЦА нового продукта. Это позволяет им при прочих равных выигрывать борьбу за рынок. Подумайте, есть ли у вас дружественные компании, при помощи которых вы сможете получить доступ к вашей ЦА? Или может быть эта компания проинвестирует в ваш стартап с дисконтом, получив большую долю, но предоставив возможность оторваться от конкурентов.
Хороший вариант «нечестного преимущества» — это тайное знание о рынке, которое можно получить проведением глубинных customer interview.
Главное не задавать вопросы в лоб, как это делают большинство стартапов. Существует готовая методика, описанная в книге «Спроси маму» Роба Фицпатрика. Изобретать велосипед не нужно.
Вопрос 2. Есть ли у вас стратегия?
Хорошо, если у вас есть «нечестное преимущество». Но, знаете ли вы, как вы будете удерживать преимущество в сегменте? Как будете растить долю? Что защитит вас от прихода крупных игроков? Ответы на эти вопросы даёт стратегия выхода на рынок или go-2-market стратегия.
Самая частая ошибка, которую я слышу это: «Рынок составляет $5 миллиардов, мы займём на нём 0,1%. Нам этого хватит».
Кажется, что раз рынок такой большой, то уж такую микроскопическую долю может захватить любой. Но здесь как раз и подвох. Когда я задаю вопрос: «Как ты будешь это делать?», в ответ получаю: «Ну, как. Рекламироваться в Яндексе, Гугле». Такая стратегия обречена. Крупные компании на быстрорастущих рынках заливают рынок деньгами. Это значит, что вы будете работать себе в убыток.
Вопрос 3. Что же делать?
Например, вы можете начать завоёвывать рынок с тех сегментов, которые проще всего защитить. На каждом рынке есть сегменты, недолюбленные крупными игроками. Начните с них. Если вы никогда не строили стратегию, обратитесь к ментору. Это не самая сложная задача в бизнесе, но нужно иметь бенчмарк, чтобы иметь возможность оценить её качество.
Имея хорошую стратегию, вы сможете двигаться сегмент за сегментом до тех пор, пока не получите лидерство на рынке. Это атака рынка снизу. Если же вы будете работать во все стороны одновременно, то просто растратите ресурсы и не займете никакой доли.
Вопрос 4. К чему вы идёте?
Это один из основных вопросов инвестора. Так он определяет, каким образом получит свой возврат на инвестиции. Существует несколько вариантов и каждый из них может быть интересен.
- Например, вы работаете на капитализацию. В этом случае хорошо бы заранее подумать о том, какому именно стратегу будет интересна ваша компания. Если вы сможете заранее провести переговоры и договориться о трекинге, то получить инвестиции будет на порядок легче.
- Не на всех рынках возможны экзиты по адекватным мультипликаторам. Но, возможно, на них можно обеспечить хороший дивидендный поток.
Чего точно не рекомендую — это указывать в питче то, что выход для инвестора будет через IPO. Как правило, решение об IPO принимается уже в зрелой компании, когда выясняется, что это самый подходящий компании инструмент.
Вопрос 5. Сбалансирована ли команда?
Редкий стартап вырастает из одного основателя. Почти все крупные компании на слуху начинались с двух и более людей. Существует несколько методик, по которым проверяется сбалансированность команды.
В команде должны быть технический специалист и маркетолог. Очень редко эти две сущности хорошо уживаются в одном человеке.
Один создаёт продукт, обеспечивает технологии, а другой — занимается продвижением продукта на рынок. Для быстрого роста оба эти человека должны быть профи в своих направлениях. Вообще, от первых 10 человек в стартапе зависит успех всей компании.
Можно оценить состав по Адизесу, когда мы смотрим на ключевые качества членов команды. На старте должны обязательно быть P-производство и E-предпринимательство. С ростом команды понадобятся ещё A-администрирование и I-интеграция. Если не будет P — стартап будет витать в миллионе идей, которые никогда не реализуются. Если не будет E — стартап не сдвинется с места.
Я инвестирую в людей, поэтому для меня это важнейший пункт.
Вопрос 6. Проанализированы ли риски?
Это самая недооцененная часть презентации проекта, но она одна из самых важных для инвестора. Мало кто из стартапов занимается системным риск-анализом, в то время как наличие такого анализа является показателем зрелости предпринимателя.
Как анализировать риски? Совсем необязательно делать талмуд с перечислением всех возможных и невозможных событий. Достаточно проанализировать 5-10 основных. Всё равно отработает риск, который вы не учли. Так зачем тогда это делать?
Начиная анализировать эти риски, ты автоматически уменьшаешь вероятность их возникновения. Например, мы анализируем риск нехватки инвестиций в оборудование из-за скачка курса доллара. Мы оцениваем этот риск весьма вероятным и его влияние на наш стартап очень серьёзное.
Что мы можем сделать с этим риском? Как минимум мы можем вместо закупки оборудования использовать аренду. Либо мы можем заранее закупить валюты на весь раунд, чтобы снять этот риск.
Оценка рисков способна заставить нас принимать креативные решения, оберегающие бизнес, о которых раньше мы бы не подумали.
Вопрос 7. Готов ли стартап к инвестиции?
Если у вас ещё нет подтверждённой бизнес-модели и product-market fit, привлекать инвестиции рано. В поисках ЦА и первых продаж стартапу предстоит проверить десятки гипотез и, возможно, сделать несколько пивотов. Гораздо дешевле для вас же делать это на свои деньги. Если вы спалите те же 30% стартапа на поиск бизнес-модели, у вас останется совсем небольшая доля для его последующего масштабирования.
В России инвесторы за редким исключением не будут инвестировать на раннем этапе.
Так когда привлекать инвестиции? Когда стало понятно, какие конкретно действия позволят стартапу вырасти. Гипотезы и масштабирование каналов проверены, договорённости с партнёрами достигнуты и остаётся только залить денег. Такой стартап идеален для венчурного инвестирования и принесёт всем участникам хорошую отдачу.
Ставьте себя на место инвестора. Спросите себя: готов ли я отдать $100–200 тысяч незнакомому человеку под обещание вырастить мои деньги без каких-либо гарантий? Умение встать на место инвестора и посмотреть на свой стартап его глазами гарантирует вам получение инвестиций.
Конечно, нельзя предусмотреть все вопросы, которые можно получить на презентации проекта. Но это — основные, вы можете оттолкнуться от них, чтобы привлечь и удержать интерес инвестора.
Источник